國家發改委發布了2016年一季度全國發用電數據。3月全社會用電量約4762億千瓦時，同比大增5.6%。一季度用電數據也同比增長3.2%，這是否可以判斷我國經濟已經企穩并開始復蘇?

4月13日國家發改委新聞發布會發布了2016年1季度全國發用電數據，全社會用電量約13524億千瓦時，同比增長3.2%。其中，第二、三產業和居民生活用電量同比分別增長0.2%、10.9%和10.8%。

3月當月，全社會用電量約4762億千瓦時，同比增長5.6%。較去年同期，用電數據強勁反彈，加之1-2月主要經濟指標已經有企穩回升的跡象，昨日資本市場對用電數據做出了反饋，滬深股指分別錄得1.42%和1.44%的增幅，從投資者眼中我們似乎看到了對我國經濟V型反轉的期盼。然而1季度用電數據的強勁增長，是否有理由期望判斷我國經濟已經企穩開始復蘇?

通過“經世萬方全國經濟-電力聯動傳導模型”，我們分析得出一季度用電數據強勁增長主要來自以下三個因素：“霸王級寒潮”造成的與去年冬季較大溫差效應引起的采暖電量增加;2月份閏月多出的1天的用電量;另外就是經濟活動確實有企穩跡象，對用電特別是工業用電的企穩起到了主要作用。

1“霸王級寒潮”讓1-2月“采暖”用電增長超過20%

眾所周知，我國長江淮河以南地區冬季采暖主要靠空調和其他電器采暖設備，冬季持續極端溫度的出現容易導致電力需求，尤其是第三產業和居民生活用電量的顯著變化，而這會對我們依據電力需求的變化判斷宏觀經濟的景氣程度造成較強的干擾。特別是今年1-2月，全國幾度發生極端寒潮天氣，同期第三產業和居民生活用電量同比增速高達11.9%和11.8%。因此，我們有必要量化由“寒潮”引致的“采暖”電量，進而真正把握住“經濟”電量的變化趨勢。

通過分析歷年10-11月、12月-次年2月兩段時期的全社會用電量總量和結構變化特征，利用”經世萬方溫度采暖電量分析模型“我們測算出全國2015年1-2月“采暖”電量約為429.3億千瓦時、2016年1-2月的“采暖”電量約為533.6億千瓦時，兩者之差約為104.3億千瓦時，可近似代表“寒潮”引致的“采暖”電量。

2“閏月”多一天，用電量增加131.4億度

今年2月為29天，對一季度，特別是2月的全社會用電量影響顯著。由2月全社會用電量約3812億千瓦時可知，“閏月”電量大約為131.4億千瓦時。

基于上述分析，我們將“寒潮”、“閏月”兩因素對電力需求的影響進行了簡單量化。若剔除這部分用電量，得到1-3月全社會”經濟“用電量13288億千瓦時，同比增長1.4%，這個增速與我們昨天給出的主要宏觀經指標的預測基本在一個水平上。

3工業部門有企穩跡象，但需要進一步觀察

今年1-2月二產用電量同比下降2.1%，與之相應，同期規模以上工業增加值增速較去年全年繼續放緩0.7個百分點。而1-3月二產用電量由負轉正0.2%，表明3月當月以工業用電為主二產用電量出現了強勁反彈;通過全國經濟電力聯動傳導模型分析得出，3月工業用電的“強勁反彈”一方面有工業企穩的因素，更主要的是受去年2月18日春節導致的去年3月工業企業開復工延后的影響。

全行業用電量、以及二、三產業用電量的變化趨勢，生動地反映了當前我國經濟轉型特征——新興產業快速發展、傳統產業深度調整，經濟新動能的增加尚無法抵消舊動能的衰減。

作者邢勝男系“經視萬方”CEO兼首席研究員