6月份，受內蒙古70周年大慶煤管票的影響，上游供應受到一定的限制；同時伴隨著迎峰度夏的臨近，下游需求有所好轉，市場看漲預期較強。部分貿易商捂盤惜售，現貨價格企穩反彈，動力煤期貨價格大幅震蕩走高，隨后維持在綠色區間上沿附近震蕩調整。主力合約ZC1709報收579.8元/噸，月漲66.0元/噸，漲幅12.85%；持倉45.2萬手，成交583.0萬手，大幅放量增倉。

截至6月28日，環渤海動力煤價格指數報577元/噸，較月初上漲了15元/噸，同比上行2.67%，連續三期上漲。由于迎峰度夏臨近，下游煤炭采購需求傾向釋放；同時上游煤炭供應受到限制，難以繼續放量；加之部分貿易商捂盤惜售，囤煤意愿增加，從而近期BSPI指數有所上漲。當前內蒙古70周年大慶煤管票的影響仍在發酵，加之國家限制進口煤措施升級、以及國務院安委會將在7月至10月開展全國安全生產大檢查，從而近期煤炭供給整體將受到一定的限制。再者隨著“迎峰度夏”用煤高峰的來臨，下游需求將繼續恢復，沿海煤炭市場逐漸回暖，預計7月份煤炭價格或將高位企穩。

但發改委6月30日發布了《關于做好2017年迎峰度夏期間煤電油氣運保障工作的通知》，加快推進煤炭優質產能的釋放，保障電煤穩定供應。同時當前現貨價格已臨近紅色價格區間警戒線，料后期煤價繼續上漲的空間或有限，預計動煤或維持在綠色區間上沿高位震蕩調整。

1信息回顧

1.1中采制造業PMI回升，制造業擴張步伐有所加快

2017年6月30日，國家統計局發布數據顯示，2017年6月份，中國制造業采購經理指數(PMI)為51.7%，連續11個月在榮枯線上方，比上月上升0.5個百分點，制造業擴張步伐有所加快，總體延續穩中向好的發展態勢；生產和需求雙雙反彈，制造業再度擴張，短期對經濟仍有支撐，未來仍需關注房地產和基建投資的走向。

1.2限制進口煤措施升級

根據Mysteel消息，7月1日起，國家二類口岸禁止進口煤炭船舶靠泊卸貨。據煤炭資源網新聞梳理，此次被禁止進口煤業務的碼頭主要包括福建可門港、寧德港、東吳港和海南樂東港。

1.3國務院安委會：7月至10月開展全國安全生產大檢查

國務院安委會6月30日下發通知，要求從7月至10月間，在全國范圍內開展安全生產大檢查，關閉取締一批違法違規和不符合安全生產條件的企業，并問責曝光責任不落實、措施不力的單位和個人。

1.4發改委加快推進煤炭優質產能釋放

發改委6月30日發布了《關于做好2017年迎峰度夏期間煤電油氣運保障工作的通知》，確保2017年迎峰度夏形勢平穩，煤炭方面應加快推進煤炭優質產能釋放，保障重點時段重點地區電煤穩定供應。盡量減少生產煤礦退出，杜絕多關快關影響供應。

《通知》明確，各省區市和相關企業要強化煤炭產運需動態監測分析，制定完善和認真落實保供方案，確保迎峰度夏發電用煤基本需求。

1.5煤鋼去產能進度超預期

2017年前五個月，全國已壓減粗鋼產能4239萬噸，完成年度目標任務84.8%，“地條鋼”產能全部停產。

國家發改委表示，截至5月底，全國已退出煤炭產能9700萬噸左右，完成年度目標任務65%。

1.6四部委允許部分優質煤礦核增生產能力

從山東煤炭工業局網站獲悉，日前國家發改委、國家安監局、國家煤礦安監局、國家能源局四部委發布通知，允許部分優質煤礦核增生產能力。

相關文件顯示，允許部分先進產能煤礦按照減量置換的原則核定生產能力。申請核增生產能力的煤礦，制定產能置換方案，嚴格實施產能減量置換，要求置換、淘汰退出的煤礦產能不小于核增產能的110%。核增產能的煤礦屬于一級安全生產標準化煤礦和特級安全高效礦井(露天)的，置換、淘汰退出的煤礦產能不小于核增產能的100%。

2行情回顧

2.1動力煤期價走勢

6月份，受內蒙古70周年大慶煤管票的影響，上游供應受到一定的限制；同時伴隨著迎峰度夏的臨近，下游需求有所好轉，市場看漲預期較強。部分貿易商捂盤惜售，現貨價格企穩反彈，動力煤期貨價格大幅震蕩走高，隨后維持在綠色區間上沿附近震蕩調整。主力合約ZC1709報收579.8元/噸，月漲66.0元/噸，漲幅12.85%；持倉45.2萬手，成交583.0萬手，大幅放量增倉。

2.2持倉情況

截至6月30日，主力合約ZC1709前20名持買倉量由132295手增至163181手，前20名持賣倉量由111663手增至146055手；ZC合約前20名持買倉量192433手，前20名持賣倉量171203手。從機構層面看，多方較空方仍然維持著明顯的優勢。

3現貨市場

3.1環渤海價格指數

截至6月28日，環渤海動力煤價格指數報577元/噸，較月初上漲了15元/噸，同比上行2.67%，連續三期上漲。由于迎峰度夏臨近，下游煤炭采購需求傾向釋放；同時上游煤炭供應受到限制，難以繼續放量；加之部分貿易商捂盤惜售，囤煤意愿增加，從而近期BSPI指數有所上漲。

3.2國際動力煤市場

6月份，國際動力煤市場全面上漲。

截止6月29日，澳大利亞紐卡斯爾港動力煤價格指數82.51美元/噸，較上月上漲8.07美元/噸，漲幅為10.84%；南非理查德港動力煤價格指數78.15美元/噸，較上月上漲3.65美元/噸，漲幅為4.90%；歐洲ARA三港市場動力煤價格指數79.63美元/噸，較上月上漲2.27美元/噸，漲幅為2.93%。

3.3CCI指數

6月份，CCI5500指數與CCI進口5500指數均大幅上漲。截至6月30日，CCI5500指數由563元/噸上漲至594元/噸，漲幅為5.51%；CCI進口5500指數由69.7美元/噸上漲至75.7美元/噸，漲幅為8.61%。

4基本面

4.1煤炭產量增幅擴大

2017年前5個月全國原煤產量11.07億噸，累計同比增長4.3%；其中5月份原煤產量2.98億噸，同比大幅增長12.1%。2017年前5個月山西省煤炭累計產量34213萬噸，累計同比增長4.2%；其中5月份產量7375萬噸，同比增長14.1%。陜西省煤炭累計產量20917萬噸，累計同比增長10.5%；其中5月份產量4576萬噸，同比大幅增長22.8%。內蒙古煤炭累計產量38592萬噸，累計同比增長13.4%；其中5月份產量7938萬噸，同比大幅增長21.6%。

5月份，中國神華集團、中煤能源煤炭產銷同比均有所增加。其中5月份，中國神華集團商品煤產量2410萬噸，同比增加170萬噸或7.59%；煤炭銷售量3370萬噸，同比增加500噸或17.42%。5月份，中煤能源商品煤產量為676萬噸，同比增加19萬噸或2.89%；商品煤銷量為1143萬噸，同比增加54萬噸或4.96%。

4.2進口煤量環比上升，后期或受到限制

2017年5月份全國煤炭進口量2219萬噸，同比增加316萬噸，增長16.6%；環比減少259萬噸，下降10.45%。

2017年5月我國進口動力煤671.04萬噸，同比增加79.06萬噸或13.35%。5月份，排名前三的進口來源國依次為：澳大利亞399.26萬噸，印尼134.95萬噸，俄羅斯109.53萬噸。

4.3港口庫存有所下降

隨著迎峰度夏臨近，下游采購需求有所增加，港口庫存開始下降。截至6月30日，環渤海四港動力煤庫存1507.2萬噸，較上月同期下降161.5萬噸或9.68%。秦皇島港庫存527萬噸，較上月同期下降44萬噸或7.71%。曹妃甸港煤炭庫存312.1萬噸，較上月減少56.4萬噸；京唐國投港煤炭庫存151萬噸，較上月減少6萬噸。同期，廣州港煤炭庫存148.7萬噸，較上月同期大幅減少73.5萬噸或33.08%。

大秦線部分路段將實施為期40天的改造工程，影響到港煤炭運量；同時迎峰度夏來臨，下游需求有所好轉，市場成交情況回暖。5月份，秦皇島港日均鐵路到車量7375.3車，環比減少77.7車；日均調入量58.84萬噸，環比減少0.59萬噸。日均吞吐量60.24萬噸，環比增加2.37萬噸。錨地船舶數日均55.87艘，環比增加15.32艘。

4.4電廠庫存相對高位，日耗維持穩定

近期由于南方進入梅雨季節，水力發電增多，電廠日耗回落，電煤庫存增加；但隨著迎峰度夏的來臨，電廠采購積極性依然較高。截至6月30日，六大發電集團煤炭庫存1293.7萬噸，較上月同期增加19.5萬噸或1.53%，電煤庫存先降后升；可用天數由21.56天降至20.59天。日均耗煤量60.28萬噸，較上月同期增加1.18萬噸。

4.5下游需求出現回落跡象

電力：水電有所增加，火電表現依舊強勢。2017年前5個月全社會用電量24263億千瓦時，累計同比增長6.35%；其中5月份全社會用電量4968億千瓦時，同比增長5.05%。2017年前5個月全國累計發電量24368億千瓦時，累計同比增長6.4%；其中5月份全國發電量4947億千瓦時，同比增長5.0%。2017年前5個月火電累計發電量18496億千瓦時，累計同比增長7.2%；其中5月份火電發電量3553億千瓦時，同比增長6.5%。2017年前5個月水電累計發電量3570億千瓦時，累計同比下降4.8%；其中5月份水電發電量886億千瓦時，同比下降5.9%。建材：水泥價格整體維穩，產量微升，增速有所下降。2017年前5個月全國水泥累計產量89157萬噸，累計同比增長0.7%；其中5月份水泥產量22846萬噸，同比增長0.5%。冶金：受房地產開發投資和基建投資增速降低影響，生鐵、粗鋼產量當月同比增速明顯下降。2017年前5個月全國粗鋼累計產量34683萬噸，累計同比增長4.4%；其中5月份粗鋼產量7226萬噸，同比增長1.8%。2017年前5個月全國生鐵累計產量30047萬噸，累計同比增長3.3%；其中5月份生鐵產量6173萬噸，同比下降0.1%。

化工：化工品市場價格維穩運行。2017年前4個月全國甲醇累計產量1485萬噸，累計同比增長8.8%；其中4月份甲醇產量362萬噸，同比增長5.1%。

4.6國際運費不斷下行，沿海運費維持低位

近期受鐵礦石交易活躍的影響，波羅的海干散貨指數(BDI)有所反彈。截至6月30日，波羅的海干散貨指數(BDI)為901點，較上月同期上漲了23點，漲幅為2.62%，先降后升。沿海煤炭運費綜合指數(CBCFI)為800.96，較上月同期上漲了134.99點，漲幅為20.27%，先升后降。上半個月由于煤炭市場的企穩回升以及電廠庫存的下滑，電廠采購積極性較高，加之臺風天氣對于沿海港口造成了一定的影響，從而沿海煤炭運費快速上漲；下半個月隨著貿易商囤貨行為逐漸接近尾聲，同時煤炭價格臨近紅色價格區間警戒線，電廠對于煤市的觀望氛圍漸濃，船舶運力需求驟減，沿海煤炭運費開始下行。雖然我國自7月1日起，將禁止部分口岸經營煤炭進口業務，或對沿海航運市場有所支撐；但在市場觀望情緒濃厚，以采購長協煤為主的情況相愛，未來航運市場仍不樂觀。

截至6月30日，秦皇島-廣州海運費由32.4元/噸上漲至50.0元/噸后下降至43.2元/噸，較上月上漲了10.8元/噸；秦皇島-上海海運費由26.9元/噸上漲至40.9元/噸后下降至33.1元/噸，較上月上漲了6.2元/噸。

5總結

當前內蒙古70周年大慶煤管票的影響仍在發酵，加之國家限制進口煤措施升級、以及國務院安委會將在7月至10月開展全國安全生產大檢查，從而近期煤炭供給整體將受到一定的限制。再者隨著“迎峰度夏”用煤高峰的來臨，下游需求將繼續恢復，沿海煤炭市場逐漸回暖，預計7月份煤炭價格或將高位企穩。

但發改委6月30日發布了《關于做好2017年迎峰度夏期間煤電油氣運保障工作的通知》，加快推進煤炭優質產能的釋放，保障電煤穩定供應。同時當前現貨價格已臨近紅色價格區間警戒線，料后期煤價繼續上漲的空間或有限，預計動煤或維持在綠色區間上沿高位震蕩調整。