1月4日，最低氣溫零攝氏度南壓至浙江南部、江西南部、湖南南部一帶。此次降溫過(guò)程推動(dòng)電廠日耗加速上升，加快終端庫(kù)存消耗，帶動(dòng)市場(chǎng)部分采購(gòu)需求;但電力補(bǔ)庫(kù)的采購(gòu)增量依然有限，煤價(jià)保持小幅上漲模式，市場(chǎng)強(qiáng)勁反彈動(dòng)力不足。

我國(guó)北方地區(qū)氣溫接近常年到偏低，受多股冷空氣擴(kuò)散南下影響，上旬，我國(guó)中東部大部地區(qū)平均氣溫將由前期明顯偏高轉(zhuǎn)為偏低1-2攝氏度。北方降雪將階段性影響煤炭生產(chǎn)和運(yùn)輸，氣溫呈現(xiàn)季節(jié)性下降，甚至主要供暖區(qū)較去年同期偏冷，電廠日耗得到邊際改善。此外，華東華中地區(qū)氣溫走低，民用電需求有所提升，供暖需求推升電廠日耗;尤其在水電減弱的情況下，電煤消耗增加，釋放部分剛需，終端用戶的采購(gòu)積極性有所上升。目前，電廠庫(kù)存仍保持在偏高水平，補(bǔ)庫(kù)壓力并不大，終端觀望情緒依然存在，大部分電廠暫緩采購(gòu)計(jì)劃，等待煤價(jià)下跌再說(shuō)，市場(chǎng)活躍度不高。后續(xù)，隨著冷空氣進(jìn)一步來(lái)襲，電廠煤耗預(yù)計(jì)會(huì)進(jìn)一步增加，環(huán)渤海港口長(zhǎng)協(xié)煤下水量會(huì)保持高位。

整體來(lái)看，盡管上游生產(chǎn)和發(fā)運(yùn)正處于緩慢恢復(fù)狀態(tài)，但社會(huì)各環(huán)節(jié)高庫(kù)存導(dǎo)致煤價(jià)仍處于上漲無(wú)力的狀態(tài);也有利多因素也在顯現(xiàn)，煤炭市場(chǎng)出現(xiàn)階段性震蕩筑底。首先，煤價(jià)跌至長(zhǎng)協(xié)附近后，新財(cái)年開(kāi)啟后，隨著詢貨的增加，需求明顯好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商恐慌性拋售減少。其次，內(nèi)貿(mào)和進(jìn)口煤到港價(jià)格均出現(xiàn)倒掛，貿(mào)易商輪庫(kù)困難，現(xiàn)貨流動(dòng)性下降，部分用戶有補(bǔ)庫(kù)需求。再次，市場(chǎng)供需關(guān)系改善，即需求的邊際增量空間明顯大于產(chǎn)量，環(huán)渤海港口庫(kù)存出現(xiàn)持續(xù)下降。第四，本月，臨近春節(jié)長(zhǎng)假，主產(chǎn)區(qū)煤炭產(chǎn)量很難復(fù)制去年12月的峰值水平，但電煤需求卻呈季節(jié)性增長(zhǎng);若寒潮帶動(dòng)高日耗保持一段時(shí)間，需求的邊際增量幅度明顯大于外運(yùn)量，將給電廠和港口庫(kù)存有效去化帶來(lái)機(jī)遇。

市場(chǎng)情緒改善源于供需兩端變化。供應(yīng)端，年末完成年度任務(wù)、停產(chǎn)的煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，資源集港量大幅增加尚需時(shí)日。而需求端，冷空氣活動(dòng)頻繁，大江南北地區(qū)氣溫明顯下降，電廠日耗加速攀升，部分存煤偏低的終端增加招標(biāo)采購(gòu)。目前，盡管秦皇島港持續(xù)去庫(kù)，但曹妃甸、京唐港等多個(gè)港口庫(kù)存壓力依然很大;一旦供應(yīng)恢復(fù)，鐵路運(yùn)量增加，需求減弱，市場(chǎng)大幅反彈的動(dòng)力不足。