環(huán)渤海港口動(dòng)力煤市場表現(xiàn)偏強(qiáng)，港口庫存持續(xù)快速下降;疊加沿海電廠日耗攀升，共同支撐賣方挺價(jià)心態(tài)，貿(mào)易商報(bào)價(jià)連續(xù)多日小幅上漲，尤其低卡煤因性價(jià)比優(yōu)勢更受青睞。港口錨地船舶數(shù)量增加有限，且預(yù)到船舶數(shù)量有限，市場“有價(jià)無市”特征明顯，下游電廠對高價(jià)接受度有限，壓價(jià)嚴(yán)重。

主產(chǎn)區(qū)市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，市場情緒向好，冶金、化工等非電終端補(bǔ)庫需求釋放，疊加站臺(tái)備貨需求增多，部分煤礦拉運(yùn)需求較好，價(jià)格持續(xù)小幅上漲，但少數(shù)煤礦漲價(jià)后，有的用戶接受度下降。終端電廠方面，上周沿海八省電廠日耗已攀升至年內(nèi)高位，顯示了電力需求的強(qiáng)勁;但今日開始，華東地區(qū)天氣急劇升溫至4-16攝氏度，民用電負(fù)荷回落。為確保冬季用煤安全，電廠維持了前期的剛性采購節(jié)奏;且?guī)齑娼^對水平依然處于安全邊際之上，終端對后市存看空情緒，瀕臨春節(jié)長假，采購策略并不積極。

環(huán)渤海港口市場進(jìn)入供需博弈階段，隨著發(fā)運(yùn)利潤的修復(fù)，鐵路物流總包政策的逐步明朗，市場煤請車菜單增多，大秦線日發(fā)運(yùn)量拉高至112萬噸，港口煤炭調(diào)入量較前期最低點(diǎn)增加了12%;疊加封航影響，環(huán)渤海港口庫存進(jìn)入小幅壘庫模式。供應(yīng)端的邊際改善，削弱了貿(mào)易商的挺價(jià)底氣;而需求側(cè)，在高庫存背景下，電廠僅維持剛性采購，還價(jià)態(tài)度堅(jiān)決。市場呈現(xiàn)典型的有價(jià)無市狀態(tài)。賣方報(bào)價(jià)保持堅(jiān)挺，但買方采購意愿不足，實(shí)際成交稀少。

盡管日耗因低溫季節(jié)性回升，庫存有所消耗，但電廠存煤可用天數(shù)依然穩(wěn)居安全線之上。在此背景下，電廠的采購行為高度理性且保守。沿海主力電廠的首要任務(wù)是確保長協(xié)煤的穩(wěn)定拉運(yùn)和兌現(xiàn)，并采購少量的進(jìn)口煤現(xiàn)貨以補(bǔ)充庫存，少量拉不到進(jìn)口煤的電廠適度招標(biāo)采購北港市場煤。在電煤高日耗與發(fā)運(yùn)成本倒掛的雙重支撐下，港口開航后，環(huán)渤海港口庫存有望延續(xù)去化模式;疊加進(jìn)口煤沖擊減弱，國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格仍具備向上動(dòng)能。但臨近春節(jié)與煤礦產(chǎn)量開門紅的潛在風(fēng)險(xiǎn)，仍會(huì)壓制煤價(jià)過快上漲。本周，華東華中等地氣溫顯著回升，電廠存煤天數(shù)拉高，緩解了電廠的采購壓力，煤價(jià)漲幅明顯收窄。