煤炭去產(chǎn)能前8月完成了60%，而就在一個(gè)月前這個(gè)數(shù)字才不到40%，去產(chǎn)能去的快，煤價(jià)上漲也更快。于是發(fā)改委捉急了，祭出了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)一套方案。

和房地產(chǎn)去庫存一樣，煤炭去產(chǎn)能也陷入了怪圈——煤炭?jī)r(jià)格要保持合理，防止短期內(nèi)大起大落。

房地產(chǎn)去庫存不是靠降價(jià)，而是漲價(jià)。煤炭去庫存不是靠煤炭?jī)r(jià)格下跌時(shí)主動(dòng)減產(chǎn)，而是在煤炭?jī)r(jià)格上漲時(shí)國務(wù)院督查組督查行政命令減產(chǎn)。

7日，發(fā)改委召集近20多家煤企召開穩(wěn)定煤炭供應(yīng)、抑制煤價(jià)過快上漲預(yù)案啟動(dòng)工作會(huì)議。

會(huì)議透露，《穩(wěn)定煤炭供應(yīng)、抑制煤價(jià)過快上漲預(yù)案》已上報(bào)國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)圈閱。為什么要點(diǎn)出國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)圈閱，因?yàn)檫@個(gè)預(yù)案的目的為煤炭加產(chǎn)。如果沒有領(lǐng)導(dǎo)同意，就會(huì)引起外界質(zhì)疑——在去產(chǎn)能的背景下為何還要加產(chǎn)呢？

毋庸置疑，領(lǐng)導(dǎo)這么做是有底氣，同時(shí)也是有原因的。

數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，煤炭去產(chǎn)能任務(wù)完成了60%。大家可能不明白這個(gè)數(shù)字的含義，如果告訴大家7月底這個(gè)數(shù)字僅為38%，6月底這個(gè)數(shù)字是29%，大家就明白了。

7月一個(gè)月，煤炭去產(chǎn)能任務(wù)完成9%；8月一個(gè)月煤炭去產(chǎn)能任務(wù)完成22%。是的，煤炭去產(chǎn)能大加速。所以，就有了今天的會(huì)議：穩(wěn)定煤炭供應(yīng)、抑制煤價(jià)過快上漲。

太快了，煤企都受不了了，要減減速。

文章：發(fā)改委煤炭限價(jià)會(huì)議點(diǎn)評(píng)

成本在500元/噸以上的煤企將持續(xù)虧損，如東北地區(qū)的發(fā)行人；

成本在450元/噸以下的煤企將持續(xù)盈利，違約風(fēng)險(xiǎn)的可控性很強(qiáng)，如陜西、內(nèi)蒙的發(fā)行人。

山西的發(fā)行人中成本差異較大，因此在長(zhǎng)周期內(nèi)將出現(xiàn)分化，但在短周期內(nèi)（1Y以內(nèi)），由于“七大煤即一大煤”的邏輯，因此違約風(fēng)險(xiǎn)的可控性很強(qiáng)；

“74家先進(jìn)產(chǎn)能”名單內(nèi)的煤礦，其違約風(fēng)險(xiǎn)將顯著低于名單外的煤礦。

預(yù)案的提出

此次“預(yù)案”并非突然從天而降，從之前的領(lǐng)導(dǎo)表態(tài)和講話中已能捕捉到一些跡象。7月19日在中國煤炭交易中心舉行的2016夏季全國煤炭交易會(huì)上，發(fā)改委副主任連維良表示：

煤價(jià)不宜過多過快上漲，煤價(jià)上漲過多將不利于去產(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu)、兼并重組、優(yōu)化布局；如果煤炭市場(chǎng)需求增加，供應(yīng)緊張，也可以適量微調(diào)276個(gè)工作日制度來增加煤炭供應(yīng)。8月10日，中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)同志就化解過剩產(chǎn)能、穩(wěn)定煤炭市場(chǎng)運(yùn)行有關(guān)問題答記者問中表示，近期國家有關(guān)部門和我們協(xié)會(huì)正在研究制定相關(guān)工作預(yù)案，加強(qiáng)跟蹤監(jiān)測(cè)，一旦煤價(jià)、庫存等相關(guān)指標(biāo)觸發(fā)預(yù)案設(shè)定的條件，將及時(shí)啟動(dòng)調(diào)控措施，快速有效地增加或減少煤炭供應(yīng)量，確保在實(shí)現(xiàn)去產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù)的前提下，促進(jìn)煤炭市場(chǎng)供需平衡。

三級(jí)響應(yīng)機(jī)制

從“預(yù)案”三級(jí)響應(yīng)機(jī)制的設(shè)計(jì)來看，政府希望動(dòng)力煤（5500大卡）價(jià)格穩(wěn)定460-500元/噸這個(gè)區(qū)間之內(nèi)；平均來看，若價(jià)格低于450元/噸，則煤炭企業(yè)無法覆蓋生產(chǎn)成本和利息支出，虧損規(guī)模和債務(wù)負(fù)擔(dān)將持續(xù)擴(kuò)大；若價(jià)格高于500元/噸，則電力企業(yè)出現(xiàn)虧損。因此我們認(rèn)為460-500元/噸的價(jià)格波動(dòng)區(qū)間既是政府希望維持的價(jià)格，同時(shí)也是釋放給市場(chǎng)的價(jià)格預(yù)期信號(hào)。

74個(gè)先進(jìn)產(chǎn)能

目前核定的74個(gè)“先進(jìn)產(chǎn)能”煤礦是第一批，煤炭公業(yè)協(xié)會(huì)還會(huì)陸續(xù)增加“先進(jìn)產(chǎn)能”煤礦的名單，第二批名單已在核定中。名單中煤礦數(shù)量和產(chǎn)能規(guī)模的擴(kuò)大將增強(qiáng)產(chǎn)量調(diào)節(jié)的彈性并有助于此次預(yù)案響應(yīng)機(jī)制的順利實(shí)施。每周上報(bào)日銷量和流向則有助于動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)“先進(jìn)產(chǎn)能”煤礦的產(chǎn)量，防止產(chǎn)量突破330天產(chǎn)能標(biāo)準(zhǔn)。

預(yù)案中提出“先進(jìn)產(chǎn)能”煤礦月度產(chǎn)量調(diào)整不能突破330天產(chǎn)能，年度產(chǎn)量不突破276天產(chǎn)能，因此煤炭月度產(chǎn)量波動(dòng)將增大，但全年的產(chǎn)量仍將以276天標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行。總體來看，目前煤炭行業(yè)去產(chǎn)能的主基調(diào)沒有變化，但在去產(chǎn)能的背景下維持煤炭?jī)r(jià)格穩(wěn)定成為另一個(gè)重要目標(biāo)。從目前的主要產(chǎn)煤區(qū)域來看，晉、陜、蒙地區(qū)由于稟賦資源較好，煤炭開采成本較低，煤炭產(chǎn)量的彈性較大，因此煤炭產(chǎn)量的調(diào)節(jié)將主要由這三個(gè)省份發(fā)揮作用；其他區(qū)域特別是安徽、西南等地區(qū)，由于礦井老化、開采成本較高，煤炭產(chǎn)量彈性較低，將仍然以執(zhí)行276天產(chǎn)能為主。

預(yù)案對(duì)信用資質(zhì)的影響

從目前煤炭企業(yè)的生產(chǎn)成本和完全成本來看，我們認(rèn)為如果煤價(jià)穩(wěn)定在460-500元/噸的區(qū)間內(nèi)，則企業(yè)的復(fù)產(chǎn)動(dòng)力不強(qiáng)，不會(huì)出現(xiàn)大面積復(fù)產(chǎn)的情況；如果煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)上漲至500元/噸以上，則復(fù)產(chǎn)的礦井?dāng)?shù)量將會(huì)增加。在目前的價(jià)格水平下，煤炭企業(yè)仍然主要依靠壓縮成本來減少虧損或擴(kuò)大盈利空間。

我們預(yù)計(jì)如果預(yù)案實(shí)施后煤炭?jī)r(jià)格仍然持續(xù)上漲，未穩(wěn)定在預(yù)期的區(qū)間范圍內(nèi)，政府會(huì)適當(dāng)提高響應(yīng)機(jī)制中日均增產(chǎn)的規(guī)模，但單個(gè)礦井產(chǎn)量不會(huì)突破330天的限制。此次預(yù)案的實(shí)施對(duì)于火電企業(yè)的盈利狀況會(huì)產(chǎn)生一定正面影響。

對(duì)煤炭行業(yè)發(fā)行人資質(zhì)，我們做如下判斷：成本在500元/噸以上的煤企將持續(xù)虧損，如東北地區(qū)的發(fā)行人；成本在450元/噸以下的煤企將持續(xù)盈利，違約風(fēng)險(xiǎn)的可控性很強(qiáng)，如陜西、內(nèi)蒙的發(fā)行人。山西省的發(fā)行人中，成本差異較大，因此在長(zhǎng)周期內(nèi)將出現(xiàn)分化，但在短周期內(nèi)（1Y以內(nèi)），由于“七大煤即一大煤”的邏輯，因此違約風(fēng)險(xiǎn)的可控性將同樣很強(qiáng)。此外，“74家先進(jìn)產(chǎn)能”名單內(nèi)的煤礦，其違約風(fēng)險(xiǎn)將顯著低于名單外的煤礦。

附：會(huì)議紀(jì)要

《穩(wěn)定煤炭供應(yīng)、抑制煤價(jià)過快上漲預(yù)案》已上報(bào)國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)圈閱，將于近期將發(fā)布；預(yù)案內(nèi)容包括啟動(dòng)條件、實(shí)施主體、實(shí)施形式等。

煤炭行業(yè)去產(chǎn)能取得了一定成效，截至8月底，今年去產(chǎn)能任務(wù)完成了60%，行業(yè)累計(jì)去產(chǎn)能1.5億噸。

預(yù)案的實(shí)施是放在煤炭行業(yè)去產(chǎn)能的背景下，去產(chǎn)能的信心、決心不能動(dòng)搖；今年合法產(chǎn)能55億噸，有效需求約在36-37億噸，壓縮空間仍然較大，不能因?yàn)槟壳暗膬r(jià)格上漲放緩去產(chǎn)能步伐。

預(yù)案的落實(shí)不僅是調(diào)節(jié)煤炭?jī)r(jià)格的高低，同時(shí)也涉及行業(yè)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)調(diào)整，要統(tǒng)籌去產(chǎn)能和保障煤炭供應(yīng)，將煤炭?jī)r(jià)格保持在合理水平，防止短期內(nèi)大起大落。

煤炭?jī)r(jià)格短期脫離了市場(chǎng)基礎(chǔ)，盡管產(chǎn)量下降，同時(shí)需求也在下降，目前價(jià)格上升并不是供需關(guān)系發(fā)生轉(zhuǎn)折。

發(fā)揮“先進(jìn)產(chǎn)能”的引領(lǐng)、供需調(diào)節(jié)作用；“先進(jìn)產(chǎn)能”核定第一批共有74個(gè)煤礦。

先進(jìn)產(chǎn)能煤礦的月度增量空間：重新核定產(chǎn)能（276天）和原來核定產(chǎn)能（330天）的差額；月度產(chǎn)量調(diào)整不能突破330天產(chǎn)能，年度產(chǎn)量仍然不突破276天產(chǎn)能。

“預(yù)案”中三、二、一級(jí)響應(yīng)機(jī)制：三級(jí)響應(yīng)，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格上漲到460元以上，連續(xù)兩周上漲，則日均增產(chǎn)20萬噸，響應(yīng)范圍包括晉、陜、蒙，53座煤礦；二級(jí)響應(yīng)，動(dòng)力煤價(jià)格上漲到480元，則日均增產(chǎn)30萬噸，響應(yīng)范圍包括晉、陜、蒙、魯、豫、皖、蘇，66個(gè)煤礦；一級(jí)響應(yīng)，動(dòng)力煤價(jià)格上漲到500元，則日均增產(chǎn)50萬噸，范圍是全國74個(gè)礦井。響應(yīng)停止條件：價(jià)格下跌至490元，連續(xù)兩周下跌，一級(jí)停止；下跌至470元，二級(jí)停止；下跌至460元，三級(jí)停止。目前價(jià)格連續(xù)兩周在480元以上，符合二級(jí)響應(yīng)條件。

符合先進(jìn)產(chǎn)能的煤炭企業(yè)與煤炭行業(yè)協(xié)會(huì)簽訂《穩(wěn)定市場(chǎng)調(diào)節(jié)總量協(xié)議》，協(xié)議內(nèi)容共10條，自愿原則。簽署協(xié)議的企業(yè)要堅(jiān)持誠信、自律，市場(chǎng)供應(yīng)緊張，承擔(dān)增量任務(wù)，市場(chǎng)供應(yīng)寬松，承擔(dān)減量任務(wù)，按照預(yù)案通知要求及時(shí)增加或縮減產(chǎn)量，每周上報(bào)日銷量和流向。簽署協(xié)議企業(yè)若出現(xiàn)違約，則被列入黑名單。

抓好煤炭安全生產(chǎn)工作，參與煤炭產(chǎn)能調(diào)節(jié)的礦井是監(jiān)察重點(diǎn)。停產(chǎn)礦井復(fù)產(chǎn)驗(yàn)收要省里嚴(yán)格把關(guān)，煤礦所在區(qū)域一把手領(lǐng)導(dǎo)簽字，出現(xiàn)問題追究責(zé)任。

文章：財(cái)政政策要發(fā)力，去產(chǎn)能還怎么去

和房地產(chǎn)去庫存一樣，煤炭去產(chǎn)能也陷入了怪圈——煤炭?jī)r(jià)格要保持合理，防止短期內(nèi)大起大落。

房地產(chǎn)去庫存不是靠降價(jià)，而是漲價(jià)。煤炭去庫存不是靠煤炭?jī)r(jià)格下跌時(shí)主動(dòng)減產(chǎn)，而是在煤炭?jī)r(jià)格上漲時(shí)國務(wù)院督查組督查行政命令減產(chǎn)。

7日，發(fā)改委召集近20多家煤企召開穩(wěn)定煤炭供應(yīng)、抑制煤價(jià)過快上漲預(yù)案啟動(dòng)工作會(huì)議。

會(huì)議透露，《穩(wěn)定煤炭供應(yīng)、抑制煤價(jià)過快上漲預(yù)案》已上報(bào)國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)圈閱。為什么要點(diǎn)出國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)圈閱，因?yàn)檫@個(gè)預(yù)案的目的為煤炭加產(chǎn)。如果沒有領(lǐng)導(dǎo)同意，就會(huì)引起外界質(zhì)疑——在去產(chǎn)能的背景下為何還要加產(chǎn)呢？

毋庸置疑，領(lǐng)導(dǎo)這么做是有底氣，同時(shí)也是有原因的。

數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，煤炭去產(chǎn)能任務(wù)完成了60%。大家可能不明白這個(gè)數(shù)字的含義，如果告訴大家7月底這個(gè)數(shù)字僅為38%，6月底這個(gè)數(shù)字是29%，大家就明白了。

7月一個(gè)月，煤炭去產(chǎn)能任務(wù)完成9%；8月一個(gè)月煤炭去產(chǎn)能任務(wù)完成22%。是的，煤炭去產(chǎn)能大加速。所以，就有了今天的會(huì)議：穩(wěn)定煤炭供應(yīng)、抑制煤價(jià)過快上漲。

太快了，煤企都受不了了，要減減速。預(yù)案是這么決定的：

劃分三、二、一級(jí)響應(yīng)機(jī)制：三級(jí)響應(yīng)，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格上漲到460元以上，連續(xù)兩周上漲，則日均增產(chǎn)20萬噸，響應(yīng)范圍包括晉、陜、蒙，53座煤礦；二級(jí)響應(yīng)，動(dòng)力煤價(jià)格上漲到480元，則日均增產(chǎn)30萬噸，響應(yīng)范圍包括晉、陜、蒙、魯、豫、皖、蘇，66個(gè)煤礦；一級(jí)響應(yīng)，動(dòng)力煤價(jià)格上漲到500元，則日均增產(chǎn)50萬噸，范圍是全國范圍74個(gè)礦井。響應(yīng)停止條件：價(jià)格下跌至490元，連續(xù)兩周下跌，一級(jí)停止；下跌至470元，二級(jí)停止；下跌至460元，三級(jí)停止。目前價(jià)格連續(xù)兩周在480元以上，符合二級(jí)響應(yīng)條件。

當(dāng)然，發(fā)改委做事比較嚴(yán)謹(jǐn)。即使加產(chǎn)能也不是隨便加的，只能那些先進(jìn)產(chǎn)能加，對(duì)此發(fā)改委還核定了“先進(jìn)產(chǎn)能”第一批共74煤礦。

誰能告訴西望君，如何核定先進(jìn)產(chǎn)能，西望君去學(xué)習(xí)學(xué)習(xí)。（想到財(cái)政部今天公布的新能源汽車騙補(bǔ)名單。）

以上只能說明一個(gè)問題：煤炭在中國的地位和樓市一樣，影響中國經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，關(guān)乎政治穩(wěn)定大局。甚至，可能有過之無不及。

為什么這么說，到目前為止樓市去庫存畢竟沒有給房企補(bǔ)貼，但煤炭去產(chǎn)能國家財(cái)政補(bǔ)貼了不少。近日這些補(bǔ)貼陸續(xù)到位，山西同煤集團(tuán)、焦煤集團(tuán)、陽煤集團(tuán)、潞安集團(tuán)、晉煤集團(tuán)和晉能集團(tuán)六大煤企獲得9.48億專項(xiàng)獎(jiǎng)補(bǔ)資金。

這僅僅是因?yàn)槿ギa(chǎn)能避免職工下崗失業(yè)啊，要是房?jī)r(jià)真的下跌了，國家救樓市的力度該有多大，不可預(yù)測(cè)，也不可想象。

不過，西望君可以預(yù)計(jì)，接下來召開的鋼鐵相關(guān)會(huì)議也會(huì)做出相同的決定。為什么，國務(wù)院會(huì)議說了，要抓住當(dāng)前原材料等大宗商品價(jià)格較低等有利時(shí)機(jī)，加大積極財(cái)政政策實(shí)施力度。對(duì)此，還具體提出了五方面的政策措施。

煤炭、鋼鐵屬于大宗商品，而且財(cái)政政策的落實(shí)，他們是主要消耗品啊。