中國(guó)神華巨額現(xiàn)金分紅590億元，每股分紅3元，遠(yuǎn)超過中國(guó)神華的年度利潤(rùn)，股價(jià)應(yīng)聲漲停，港股中國(guó)神華漲幅更是超過10%。但是實(shí)事求是地講，中國(guó)神華的巨額現(xiàn)金分紅對(duì)于普通投資者并非好事，投資者至少要承擔(dān)5%的紅利稅。雖然說鐵公雞被投資者所厭惡，但是砸鍋賣鐵的現(xiàn)金分紅也不可取。媒體報(bào)道本次現(xiàn)金分紅是為了給大股東籌措資金收購(gòu)其他資產(chǎn)。本欄想問，為何不由中國(guó)神華直接收購(gòu)？為何不適量減持神華股票籌資，而非要讓投資者被迫支付紅利稅？

巴菲特為什么不分紅？因?yàn)椴辉敢庵Ц都t利稅。為什么投資者喜歡現(xiàn)金分紅？因?yàn)楹芏喑钟兴{(lán)籌股的投資者希望用股息維系自己的日常開銷，讓自己享受財(cái)務(wù)自由所產(chǎn)生的愉悅。所以說，投資者喜歡上市公司每年維持穩(wěn)定或者穩(wěn)定增長(zhǎng)的現(xiàn)金分紅，而不是一次性的巨額現(xiàn)金分紅。尤其是分紅金額遠(yuǎn)超上市公司的年度利潤(rùn)，這本質(zhì)上就是殺雞取卵的行為。巨額分紅對(duì)公司有什么不好？如果上市公司一次性把資金全部用于現(xiàn)金分紅，未來的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要么受到影響，要么就得通過其他融資方法獲得流動(dòng)資金。如果說是過去數(shù)年積累的現(xiàn)金，那么又反映出過去幾年公司資金利用水平太低，故一次性巨量分紅對(duì)公司并不好。

對(duì)投資者也不是好事，投資者獲得現(xiàn)金分紅是要交稅的。即使是長(zhǎng)期持股者，需要支付5%的紅利稅，即投資者每獲得1萬元的現(xiàn)金分紅，意味著失去了1萬元的股東價(jià)值，同時(shí)獲得了不超過9500元的現(xiàn)金。如果投資者真的需要現(xiàn)金，大可以減持1萬元的股票，這樣能夠獲得幾乎1萬元的現(xiàn)金，同時(shí)減少1萬元的股東價(jià)值。

當(dāng)然，紅利稅對(duì)于大股東并沒有什么損害，因?yàn)榇蠊蓶|雖然也要支付紅利稅，但是這部分稅款可以和自己需要交納的企業(yè)所得稅相抵扣，即交納了紅利稅后，這部分稅款可以相應(yīng)少交企業(yè)所得稅，故巨額現(xiàn)金分紅對(duì)于大股東并不會(huì)增加稅收負(fù)擔(dān)。

所以本欄覺得，中國(guó)神華的這次巨額現(xiàn)金分紅實(shí)際上是大股東為了自己的利益損害了其他投資者的權(quán)益。

大股東獲得資金還有很多方法，如果說大股東不愿意拿股份作為抵押向銀行貸款的話，還可以直接減持部分股票以獲得自己需要的資金。

此外，如果大股東真的看好所收購(gòu)的資產(chǎn)，為什么不讓上市公司出面收購(gòu)呢？格力董明珠也是在股東大會(huì)否決了收購(gòu)方案后才自己去收購(gòu)的。中國(guó)神華如果直接收購(gòu)目標(biāo)資產(chǎn)，既可以幫助投資者節(jié)約紅利稅，還能免去未來大股東把資產(chǎn)注入上市公司的麻煩。

如果非要幫助大股東找到一個(gè)不能減持股票的理由，或許只能猜測(cè)，因?yàn)樯袢A大股東持有的神華股票屬于原始股，如果減持可能要支付更高的企業(yè)所得稅，于是才有了巨額分紅的提案。本欄認(rèn)為，這一做法對(duì)于上市公司和投資者都不是利好。