本報告期（2018年12月19日至2018年12月25日），環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于569元/噸，環(huán)比下降1元/噸。

從環(huán)渤海六個港口交易價格的采集計算結(jié)果看，本報告期，24個規(guī)格品中，價格下降的規(guī)格品數(shù)量有19個，價格持平的規(guī)格品數(shù)量有5個。

分析認為，內(nèi)貿(mào)市場供需再度失衡，以下幾個方面促使本期環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)繼續(xù)下跌。

一、現(xiàn)貨價格向綠色區(qū)間回歸。新年度即將開啟，現(xiàn)貨價格逐漸向綠色價格區(qū)間回歸，大型煤炭企業(yè)下調(diào)銷售價格，最高降幅超20元/噸，按年長協(xié)價格計算規(guī)則，1月份年長協(xié)也會出現(xiàn)下行，市場下行壓力較大。

二、進口煤沖擊內(nèi)貿(mào)市場。元旦過后進口煤將再添通關(guān)份額，盡管政策并不明朗，但已有大量進口煤到岸等待通關(guān)，且后續(xù)將陸續(xù)有貨到岸，煤炭有效供給可預見性增加，國內(nèi)外煤價互動性將再度增強，低價進口煤對內(nèi)貿(mào)煤價的沖擊已開始顯現(xiàn)。

三、市場悲觀情緒不斷發(fā)酵。臨近年底，煤炭持貨方具有資金回籠壓力，已開始低價拋貨，但電廠接貨意愿依舊較低，遠期合約也大幅貼水，ZC905合約一度下探至551元/噸，悲觀情緒不斷發(fā)酵，市場看空預期強烈。

四、中下游庫存高企降低終端補庫意愿。盡管煤炭需求已進入旺季，電廠庫存重心下移，即將跌破1600萬噸，但經(jīng)過前期淡季的提前補庫，仍處于相對高位，較去年同期高出600萬噸左右，高庫存抑制采購需求。

沿海航運市場方面，秦皇島海運煤炭交易市場發(fā)布的海運煤炭運價指數(shù)（OCFI）顯示，本報告期（2018年12月19日至2018年12月25日），國內(nèi)海上煤炭運價指數(shù)震蕩運行。12月25日運價指數(shù)收于751.53點，與12月18日相比，下行27.2點，跌幅為3.49%。

具體到部分主要船型和航線，12月25日與12月18日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運價環(huán)比下行0.8元/噸至33.7元/噸；秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價環(huán)比下行0.8元/噸至25.5元/噸；秦皇島至江陰航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價環(huán)比下行2.5元/噸至28.0元/噸。